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控股股东质押3.03亿股，美克家居破局瞄准年轻客群

文|关山

近日，美克国际家居用品股份有限公司（下称“美克家居”，600337.SH）控股股东再次质押公司股份。截至目前，控股股东已经累计质押3.03亿股。

从去年到今年，美克家居聚焦“高定全案”，拓展年轻品牌，都取得了不错的效果。但从中报上看，其业绩呈现了营收增长、亏损扩大的局面。无论是市场因素还是自身原因，美克家居都需要在降低财务风险的同时，继续寻求业务转型与突破。

控股股东已累计质押3.03亿股

美克家居公告显示，股东美克投资集团有限公司（下称“美克集团”）于9月14日将其所持有的2000万股公司股份质押，占公司总股本比例为1.35%，质权人为中国建设银行股份有限公司乌鲁木齐分行。

截至9月16日，美克集团合计持有4.88亿股美克家居股份，累计质押3.03亿股；累计质押股份占美克家居总股本的20.5%，占美克集团持股数的62.1%。

未来半年内，美克集团到期的质押股份数量为12675万股，占其所持股份比例为25.95%，占美克家居总股本比例为8.57%，对应融资余额为1.8亿元。

未来一年内，美克集团到期的质押股份数量近乎翻倍，达到28081.05万股，占其所持股份比例也大幅增加至57.49%，占美克家居总股本比例为18.98%，对应融资余额达4.008亿元。

美克家居称，未来上述股票质押期限届满，美克集团将通过自筹资金、银行授信及盘活相关资产等多元化融资渠道偿还到期股权质押融资，实现质押风险在可控范围之内，其自筹资金来源主要包括美克集团实现的经营性收入及其他收入等。

企查查APP显示，美克集团持股比例为33.01%，是美克家居第一大股东。

IPG中国区首席经济学家柏文喜对中华网财经表示，通常，公司股东会在需要融资或增加财务流动性时选择质押股份。质押股份使股东可以获得额外的资金或资产，同时仍保留对公司的所有权与控制权。

对于美克集团而言，其可能正在寻求更多的资金来源，以支持自身业务发展或其他投资目标。此外，美克集团还可能也希望保留其股权，以获取未来的股息收益或其他股东权益。

半年利润亏损近亿，同比增超50%

美克家居是集多品牌、多渠道于一体的国际综合家居消费品公司，定位中高端家具及配套产品的生产及销售。

2023中报显示，美克家居主营收入23.09亿元，同比上升8.73%；归母净利润-8666.62万元，同比上升54.13%；扣非净利润-9116.87万元，同比上升52.83%。其中2023年第二季度，公司单季度主营收入11.92亿元，同比上升6.49%；单季度归母净利润-3763.83万元，同比上升58.47%；单季度扣非净利润-4071.38万元，同比上升57.38%。

截至6月末，公司负债率58.72%，投资收益-800.68万元，财务费用7029.48万元，毛利率44.58%。

对此，资深产业经济观察家梁振鹏表示，主要还是受房地产行业不景气的影响。所谓唇亡齿寒，作为房地产产业链的一环，家居企业首当其冲。买房子的人少了，装修的人少了，买家具家电的人也少了，那么，对于美克家居这样的上市公司来说，自然会受到比较大的影响，出现亏损也是情理之中。

柏文喜进一步指出，从美克家居中报来看，公司利润出现大幅亏损，但同比却有超过50%的上扬，这主要与4个因素有关。

第一，家居市场竞争激烈，美克家居面临着来自竞争对手的巨大压力，导致销售收入增长放缓或成本上升。第二，家居行业的原材料成本通常是影响利润的关键因素之一。如果原材料价格上涨，可能导致公司毛利率下降。第三，家居市场消费者的需求变化也会影响公司的销售和利润。例如，消费者可能更注重产品的品质、设计或环保性能等方面，导致公司需要调整产品线或增加研发投入。第四，虽然中报没有详细披露投资收益情况，但投资收益也是影响公司利润的因素之一。如果公司的投资资产价值下降或投资回报率下降，可能导致公司利润下滑。

年轻品牌成新增长点

在今年的1-6月份，国内家居市场已经呈现“弱修复”态势。2023上半年，中国社会消费品零售总额227588亿元，其中家具类零售总额685亿元，同比增长3.8%。耐用消费品PPI则连续6个月环比下跌。

美克家居认为，这反映出在上半年，居民偏大额消费的意愿仍然偏弱。而6月以来，国家多个促进家居消费政策的积极引导，国内家居市场有望持续复苏。

在美克家居看来，随着二手房、存量房翻新装修市场需求增加、更加注重家居多元化场景应用、强调个性化、环保化、整体化、智能化的年轻消费群体成为未来家居行业增量的核心来源之一。

销售增长是撬动公司利润增长最敏感且杠杆最大的要素。美克家居2023年中报显示，在今年上半年，公司营收实现增加就与旗下恣在家、Rehome两个年轻品牌的快速增长有关。

其中，恣在家品牌专注于大众消费市场，以新房客群、存量房客群、租房客群为主要目标客户群体，全套价格带在3万-8万元，销售渠道以线上为主。在618电商促销活动期间，其天猫及京东旗舰店销售额达2605万元，同比增长204%，多款产品位列天猫热销榜单。

Rehome品牌全套价格带在10万-15万元，是以家居软装装饰品与家具为主，采取直营连锁及线上销售的经营模式。在上半年，除了在独立门店以及美克美家店内销售，其还侧重在直播间与头部流量主播合作。例如上半年，其在抖音平台实现销售1717万元，同比增长227%。

“高定全案”是转型重点

美克家居2023年中报还显示，在上半年，美克美家渠道（全套价格带10万-120万，直营连锁并结合线上引流）高定全案完结订单同比增长10%，A.R.T加盟渠道（全套价格带6万-40万元，主要布局全国各大家居卖场）同比增长28%。

美克家居认为，家居行业也逐步向“整装大家居、全案定制”转型，将单一空间定制扩大至整个家居环境，需要满足消费者一站式购物需求，为消费者提供一体化、全场景家居消费解决方案。所以在2023年下半年经营计划中，美克家居希望依托门店进行全案设计和销售转化，通过全案率的提高带动客单价的持续提升。

柏文喜表示，随着消费者对家居生活品质要求的提高，定制化、个性化、智能化和绿色环保成为家居市场的发展趋势。线上线下融合、渠道多元化也是家居行业的发展方向。

梁振鹏认为，伴随着消费升级，家居市场呈现两极分化趋势。有消费者依旧愿意为低端低价的家居产品买单，也有越来越多的消费者青睐中高端的家居产品。并且中高端的高价值家居产品，毛利水平也高。但需要家居企业在自身技术研发、产品创新的基础上，获得自身产品竞争力，提升品牌溢价能力。从美克家居2023年中期业绩来看，其在中高端市场的开拓仍存改善空间。

而面对中高端家居市场的竞争激烈，柏文喜表示，除了不断提高品牌影响力和产品质量，以吸引更多消费者，在智能化和绿色环保方面，美克家居也需加大研发投入和技术创新，以满足消费者对高品质生活的追求。另外，线上线下融合方面，同样需要美克家居在渠道管理和物流配送等方面做出更好的规划和优化。

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