来源 21世纪经济报道 临近岁末，多家券商召开2024年度策略会，对明年的宏观经济前景，股市、债市的走势配置方向等话题进行研判。 截至11月22日，超过六家头部券商举办年度策略会，包括中信证券(22.240, 0.03, 0.14%)、华泰证券(15.490, -0.22, -1.40%)、中金公司(41.410, -0.39, -0.93%)、光大证券(16.680, 0.02, 0.12%)（维权）、申万宏源(4.540, 0.01, 0.22%)和方正证券(9.450, -0.15, -1.56%)等。各家券商普遍对2024年国内经济增长持较为乐观态度，部分券商预计明年经济增速目标在5%左右，甚至有望达到5%以上。 对新一年行情的展望中，机构表示，明年市场有望企稳回升，但主基调仍为震荡市，同时2024年大盘的波动空间将远大于2023年。在经历一段时间调整后，权益市场投资机会逐步显现成为多数券商的“2024共识”。 今年以来，A股市场剧烈震荡，头部券商认为，在经历一段时间调整后，权益市场投资机会逐步显现，但在具体走势预测中，各家机构略显分歧。 申万宏源认为，2024年主基调仍为震荡市、结构牛，首先是A股市场不具备增量博弈基础；其次是中国经济新范式确立需要时间，新老范式共存的“过渡期”可能较长；三是外循环面临激烈竞争，2024年下半年美日韩新经济产能加速落地。 在行情节奏上，2024年是前高后低，先做好岁末年初反弹行情，一是岁末年初“美联储加息结束交易”；二是若中美经贸关系改善，宏观环境非常有利，通胀平抑、中国出口韧性、国内稳增长加码与效果提升。这个组合可能阶段性打开上涨空间；三是中国经济增长预期年初更高，“前高”是年初行情的背景，而“后低”如果兑现，将影响全年A股业绩恢复；四是美债收益率下行，但空间有限，A股面临的海外压力2024全年难免反复。 中信证券称，2023年，市场信心恢复滞后于已出现转折的政策和经济周期；2024年，市场信心将重聚，投资者行为变化驱动估值修复是A股市场的主旋律，预计上半年弹性更大，下半年震荡分化。 展望2024年，中金公司认为，当前A股市场估值水平、交易情绪等接近历史偏极端位置，下行空间有限。今年底至明年，国内政策与改革加码方向及力度、经济修复进程、美债收益率拐点或将对A股市场节奏带来影响，预计2024年A股指数表现可能前稳后升。 2024年的A股市场上，投资者该如何捕捉市场主线？从机构看好的方向来看，在盈利触底回升和美债利率下行趋势下，A股将转向成长风格占优的结构性行情。 配置建议上，中金公司认为2024年配置机遇有望好于2023年，建议做景气回升与红利资产的攻守结合。未来3-6个月建议关注三条主线，一是转型期中受政策支持，且顺应创新产业(68.520, 1.25, 1.86%)趋势的成长板块，如半导体、通信设备等；医药和新能源领域仍需关注产业政策及基本面的边际变化，但估值风险已得到较多释放。二是自下而上寻找需求率先好转或供给出清机会，可能具备更大的业绩改善弹性，如汽车及零部件、油气油服、贵金属和航海装备等。三是现金流充足、持续高分红的高股息资产，如电信服务、上游资源品和公共事业等领域。 同时，中金公司建议关注六大主题性机会，包括现代化产业体系建设、人工智能及数字经济、国企改革、消费“精细化”、“出口链”受益领域和超跌优质龙头。 中信证券首席策略师秦培景表示，2023年，市场信心恢复滞后于已出现转折的政策和经济周期；2024年，市场信心将重聚，投资者行为变化驱动估值修复是A股市场的主旋律，预计上半年弹性更大，下半年震荡分化，建议坚持“三阶段配置策略”，把握从当前第二阶段超跌成长向第三阶段白马龙头的切换时机。目前，三阶段配置刚进入第二阶段，秦培景建议首选以科技和医药为代表的超跌成长板块；12月到明年三月是第三阶段布局白马龙头的重要决断窗口。2024年下半年，随着经济运行回归常态，中美利率水平降低，建议关注经济高质量发展对应的科技自主可控、高端制造等方向。 https://finance.sina.com.cn/roll/2023-11-23/doc-imzvpmzn6277783.shtml |
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