| 开年以来，高股息策略持续占优！ 2024年以来，电力、煤炭、银行、公用事业等高股息板块表现强势，相关主动权益基金表现持续亮眼。其中，永赢股息优选因重仓核电股领跑，年内收益超8%；近两年一直重仓高股息板块的2022年主动权益冠军万家基金黄海管理的万家精选、万家新利、万家宏观择时多策略，均在本周创出净值新高。 展望后市，多位基金经理认为，上游资源的价格预计弹性会强于供给不受限的中游，且能够提供长期并且稳定分红的资产仍然非常有吸引力。 高股息基金重仓核电股，开年持续领跑 开年以来，红利策略基金表现在主动权益基金中持续领跑，其中永赢股息优选收益率一路领先，截至1月26日，上涨8.19%。 观察该基金持仓，截至2023年四季度末，前十大重仓股分别为中国核电(8.260, 0.02, 0.24%)、华润电力、浙能电力(5.230, 0.08, 1.55%)、中国广核(3.570, 0.00, 0.00%)、华能国际(8.880, 0.19, 2.19%)、华电国际(5.820, 0.12, 2.11%)、申能股份(7.040, 0.04, 0.57%)、华电国际电力股份、华能国际电力股份、中广核电力。与三季度末的持仓相比，较大比例增持了核电运营商。 对此，永赢股息优选基金经理许拓在2023年四季报中表示，核电作为稳定运营的基荷能源，在海外发达经济体中占有较大的电力供应比例，而国内仅占比5%左右，国家近年来重启了新建核电站，核电运营商中期业绩增速将稳步提升，而当前估值水平较水电等同类型电源仍有明显折价，具备较好的性价比；同时也大比例增配了优质的火电公司，主要是基于电力市场化改革带来的电力企业中期盈利稳定性提升明显，叠加当前股价位置潜在股息率已经偏高。 除此之外，逐步增加部分优质的运营类资产的配置比例，越来越多的企业更加注重经营的质量，也更加重视投资者回报，逐步通过大额分红回报股东，为长期投资者提供了很好的保值增值的底层资产，当然也为红利策略基金提供了更多市场机会。 多只红利策略基金纷纷创出新高 此外，多只重仓高分红、高现金流、低估值和低负债红利资产的基金表现可圈可点。值得一提的是，2022年主动权益冠军万家基金黄海管理的万家精选、万家新利、万家宏观择时多策略均在本周创出净值新高。 此前，黄海在接受券商中国记者采访时表示，最近两年多的市场，是公募基金权益资产由成长股向价值股再平衡的一个过程。“大家的思维惯性还是停留在成长股空间大、弹性大上，所以红利资产连续两年上涨，但依然不拥挤。” 以万家精选为例，截至2023年四季度末，前十大重仓股分别为淮北矿业(17.570, -0.02, -0.11%)、广汇能源(7.510, -0.04, -0.53%)、陕西煤业(24.000, 0.30, 1.27%)、中煤能源(12.140, 0.05, 0.41%)、华阳股份(10.000, 0.03, 0.30%)、潞安环能(23.450, 0.10, 0.43%)、平煤股份(11.740, 0.05, 0.43%)、山煤国际(17.190, -0.07, -0.41%)、山西焦煤(10.520, 0.09, 0.86%)、宁波银行(21.620, 0.47, 2.22%)。 黄海表示，2023年四季度该基金仍保持较高的仓位，一方面坚守高分红、高现金流、低估值和低负债的红利资产，努力优化组合的风险收益比；同时随着优质的消费、金融和科技股股价的深度调整，其长期投资的价值也凸显出来，以审慎的态度稳步增仓，组合的集中度有所分散。 展望2024年上半年，黄海认为市场在寻底筑底之后必然迎来转折之机，持续加大的财政、货币政策必然实现稳经济的作用。当下市场预期虽然低迷，但看到的是风险因素不断得到释放，优秀龙头公司的估值优势越发凸显，将积极把握市场超跌的投资机会，立足于绝对收益理念，优化组合结构，实现净值的稳健增长。 基金经理如何看高股息资产？ 多只年内绩优基金均在2023年四季报中解释了重仓高股息资产的原因，并表达了对高股息资产后市表现的继续看好。 德邦周期精选基金经理吴志鹏在2023年四季报中表示，投资管理上，管理人判断，上游资源较强的供给约束提供了一定的安全边际；同时，国内经济已出现一定程度的复苏，因为供给受限，上游资源的价格预计弹性会强于供给不受限的中游。另外，在目前国债收益率不断下行的基础上，能够提供长期并且稳定分红的资产会非常有吸引力。该基金的选股将重点围绕供给受限的上游和稳定分红的公司进行展开。 浙商汇金转型升级基金经理周文超在2023年四季报中表示，在2023年二季度末对转型升级基金投资策略再升级，重点配置红利资产，同时关注国企改革带来的投资机会。2023年四季度，坚持优选高股息公司，力求风格稳定不漂移。行业配置上，相对侧重石油石化、银行、交运、煤炭、工程机械等领域。展望2024年经济，整体上企稳向好，A股市场也有望企稳向好，结构上关注科技、政府支出和出口三条线索。此外，在国内经济增速和利率中枢下移的大背景下，高股息资产持续具备配置价值。 上银鑫卓基金经理卢扬在2023年四季报中表示，2023年四季度继续维持了前期对低估值、高股息的运营商、石油、煤炭、国有大行、高速公路等行业的较高配置，这些行业也是季度风险偏好回落的背景下较为受益的品种。这些行业的龙头个股都是中国特色估值体系中最为受益的品种，因为它们都具备了高分红、低PB以及管理改善提升ROE的能力，与国际可比公司相比估值都是显著低估，同时经济的温和复苏也带动它们的下游需求稳定增长，随着它们盈利能力的持续改善，将会迎来估值的持续修复。 链接： https://finance.sina.com.cn/stock/zqgd/2024-01-28/doc-inafarwz1817479.shtml |
-
- 倒序阅读 只看楼主