【转载】人民币中间价全年下调1180点 2024年重回“7”以内？_生活家居

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新华财经北京12月29日电（马萌伟）2023年，人民币兑美元汇率波动明显加剧，引发市场的高度关注。2023年最后一个交易日，人民币对美元中间价上调147点报7.0827，全年下调1180点，下调幅度为1.69%。

28日，中国人民银行货币政策委员会召开2023年第四季度例会。会议认为，要综合施策、校正背离、稳定预期，坚决对顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，防止形成单边一致性预期并自我强化，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

当日，在岸、离岸人民币兑美元汇率双双走强。在岸人民币兑美元开盘后接连升破7.13、7.12、7.11和7.10关口，盘中最高升至7.0974，较前一交易日收盘价7.1437升值463点；更多反映国际投资者预期的离岸人民币汇率盘中亦涨超400点，上逼7.10，创近两周新高。

12月以来，人民币兑美元整体呈现上扬走势。12月以来，全球多国央行均选择暂停加息步伐，市场焦点进一步转向降息时点。鉴于华尔街押注美联储将在通胀安然回落之后降息，美元2023年料创疫情爆发以来最差年度表现。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华称，“整体看，今年人民币汇率波动有所增大，主要受内外复杂环境‘共振’影响。”年初以来，国内宏观经济波动，叠加发达经济体政经前景不确定性，美元波动加剧。但从全年看，人民币汇率整体平稳，继续在合理均衡水平附近双向波动，人民币对一篮子货币汇率基本持平。

人民币汇率呈现出“U”形走势

回顾今年以来人民币对美元汇率的走势，既延续了2022年调整行情，又整体呈现出“U”形走势。

年初，人民币对美元汇率出现一小段的回升。2023年1月，受美元走弱，经济预期增强等因素影响，人民币收复6.70关口后震荡回落，随后保持在6.8、6.9区间徘徊前行。但随着美元指数强势回弹，仅在5月内就上涨了2.5%，随之人民币出现了一波明显跌势，使得人民币汇率再次落入7区间，一度探底7.26。

进入7月，随着美联储对加息政策的越发模糊，以及国内系列刺激政策落地后，经济恢复加速，人民币汇率出现一小波反弹。不过，该轮回升未能得到持续。7月底，美联储宣布再度加息25基点并强硬表态，打击市场降息预测，美元指数迅速走强，人民币汇率再度走低，并长期在7.3关口附近横盘波动，最低触及7.35。

中国人民银行发布的《2023年第三季度中国货币政策执行报告》显示，前三季度，人民币对美元汇率年化波动率为5.1%。而过去五年，人民币对美元汇率波动率均值约4%。

11月份后，人民币汇率走势峰回路转，接连收复“7.3”“7.2”关口，并在12月14日盘中突破“7.1”关口，其中，在岸、离岸人民币分别最高触及7.0955和7.0960。

外汇交易员表示，美联储明年的降息前景，令美元指数持续受压，人民币汇价与其他非美货币反弹，短期或向中间价贴近。

中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行，系统部署2024年经济工作。会议指出，积极的财政政策要适度加力、提质增效。稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。促进社会综合融资成本稳中有降。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要谋划新一轮财税体制改革，落实金融体制改革。

12月22日，中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2023）》显示，要着力营造良好的货币金融环境，始终保持货币政策稳健性，更好注重做好跨周期和逆周期调节。保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

近期，多个国际组织和外资金融机构相继上调2023年中国经济增长预期，并表示对2024年中国经济充满信心，这释放了看好中国的明确信号。同时，岁末年初企业结汇需求回升，人民币汇率有望保持坚挺，人民币有望从此前的跟随非美货币升值转向为单独升值，而人民币升值有望增强外资净流入的意愿。

重回“7”以内？

随着即将到来的2024年，多位受访专家预计，人民币汇率面临的内外部积极因素不断累积，具备稳中走强的基础。

从外部看，美国经济减速风险增大、通胀预期降温，美联储或将结束加息周期，并有望转向降息。在此背景下，美元指数或将继续回落，中美利差将不断收窄，人民币汇率面临的外部压力将得到缓解。

从内部看，国内经济增长存在较多乐观因素，市场信心将不断增强，助力人民币汇率回升。随着美国库存周期从去库转向补库，中国出口有望低位回升，支撑经常账户顺差。

此外，国内政策持续发力也将为人民币汇率走稳提供动力。中国汇率调控政策工具充裕，外汇储备规模继续稳居全球第一，对人民币汇率保持稳定形成支撑。

此前，自2015年811汇改以来，离岸人民币曾3次破“7”，时间上分别是2019年8月、2020年2月、2022年9月。其中前两次用了5个月时间将汇率长期稳定在“7”下方，去年则用了3个月。而本轮人民币破“7”已经超过7个月。

展望2024年，东吴宏观对人民币的基本判断主要有三个：全年看是温和升值；按正常节奏，上半年贬值压力会更大些，但是这可能和政策诉求不符；整体节奏上，呈现“年初年末高，中间低”的特征，并且可能阶段性升破7。

平安证券研究报告表示，展望2024年，人民币贬值压力有望缓解，可为货币政策腾挪出更大空间。考虑到美元指数中枢下移，且中国经济“预期差”或收窄，外需及出口前景向好，预计人民币对美元汇率有望逐步回归6.8-7.0。

东海证券认为，中美周期差有望延续收敛，人民币汇率总体震荡偏强。2024年美债利率整体将跟随美联储降息节奏回落，中长期因素对人民币资产整体偏积极，预计春节前人民币对美元汇率有望触及7.0关口，且有望提振权益预期。

中信建投证券首席经济学家黄文涛表示，2024年，美国利率、美元见顶回落，人民币企稳回升，外部金融环境改善。中国经济动能进一步转换，补库存和利润回升是积极变化，全年有望实现5%左右的GDP增速。稳增长动力提升，货币政策和财政政策更加积极。

瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛表示，鉴于人民银行可能进一步放松货币政策，2024年一季度人民币兑美元可能再度贬值。预计中国经济增长将企稳，且人民银行在春季后不再降息。同时预计美国经济将在2024年增长放缓，美联储将开始降息。中美国债利差预计收窄、美元有望走弱，以及对中国经济的信心修复将共同推动人民币兑美元小幅升值。因此，预计2024年底人民币兑美元汇率为7.0。

国开证券分析师杜征征称，2024年随着中美利差大概率收窄以及美国经济增长下半年大概率回落，人民币兑美元双边汇率或震荡走高，市场情绪面或更倾向于预期人民币升值。此外，如果因非美经济体发生不可预测风险导致美元指数被动上涨，进而引发人民币快速贬值，则监管层仍会使用外汇管理“工具箱”开展逆周期调节，起到托底人民币汇率的作用。

国金证券首席经济学家赵伟认为，国内政策发力的持续性、与北向资金的边际变化，是需要重点留意的“新变量”。一方面，10月底“万亿国债”的增发、10月广义财政支出的“加速”，政策加码已有显现。另一方面，基本面改善的逻辑、人民币升值的趋势性，与北向资金的行为会否“共振”，也是市场破局“关键”之一。
http://economy.caijing.com.cn/20231229/4981229.shtml

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