| 来源：华夏时报 本报（chinatimes.net.cn）记者李贝贝 见习记者 何一华 北京报道 日前，新凤鸣(12.770, 0.17, 1.35%)发布公告，拟投资200亿元建设新材料项目。随后，新凤鸣又发布补充公告，表示目前只规划了一期65万吨的产能，投资金额约35亿元，并强调负债率保持在68%以内。 资本市场对此并不看好，1月11日开盘后，新凤鸣股价一度跌停，化工板块桐昆股份(13.510, 0.14, 1.05%)、荣盛石化(9.660, -0.25, -2.52%)、恒力石化(12.370, -0.34, -2.68%)、恒逸石化(6.770, 0.09, 1.35%)纷纷跟跌。 《华夏时报》记者就此致电新凤鸣董秘办，其工作人员表示，市场反应比较大，其实就是跟政府的一个框架协议，大家可能被200亿的数字吓到了。 隆众资讯涤纶长丝分析师朱雅琼告诉《华夏时报》记者，国内龙头企业已经意识到涤纶长丝供应压力过大，也在积极调整。“2023年涤纶长丝新增产能达到442万吨，2024年只有110万吨，供应降幅确实比较明显。” 1月12日晚间，新凤鸣发布业绩预告，预计2023年度净利润10.3亿元到11.3亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。对于2024年，市场普遍认为，涤纶长丝行业景气度有望提升。 200亿新项目投资计划 资料显示，新凤鸣主要业务为民用涤纶长丝、短纤及其主要原材料之一PTA（精对苯二甲酸）的研发、生产和销售。公司涤纶长丝产能位居国内民用涤纶长丝前三。涤纶长丝是近年来聚酯产业扩能的主力军，上游是石油化工，主要应用于服装、家纺和产业用纺织品等领域。 1月10日晚间，新凤鸣发布公告称，全资子公司中鸿新材料拟以自有资金或自筹资金，投资建设年产250万吨差别化聚酯纤维材料、10万吨聚酯膜材料项目，项目总用地约1080亩，总投资约200亿元人民币。 由于在当晚的线上电话会议上收到的反馈不佳，新凤鸣又紧急发布一则补充公告，称项目分两期实施，一期投资约35亿元人民币，涉及用地约240亩，建设周期为3年，建设25万吨/年聚酯生产装置（阳离子纤维产品）1套、40万吨/年聚酯生产装置（差别化纤维产品）1套，二期投资尚未规划。 关于资金来源，新凤鸣在公告中强调，一期建设投资约35亿元主要以自筹资金为主，同时结合银行贷款，控制资产负债率保持在68%以内。 华创能源化工杨晖团队指出，根据电话会解读，本次扩产主要为响应浙江省政府十四五发展规划。新凤鸣目前拿到浙江省批复的30万吨燃煤指标（对应最大可产300万吨长丝），与之对应的条件是：洲泉基地25万吨阳离子项目须在2024年第一季度开工；到2027年洲泉基地的产值达到40亿元（一期达产即可实现）。此次公司扩产的投产节奏主要在25年之后，并不影响24年供需格局。 中泰化工表示，本次新增项目偏储备型规划，目前尚处前期规划阶段，预计建设期3年。因此从投产节奏上看，公司产能投放节奏符合行业惯性增速，并不会对市场供需格局带来较大冲击。 股票跌停带崩化工板块 1月11日开盘后，新凤鸣股价跌停，报12.59元/股，截至收盘，公司股价下跌9.94%，收于12.60元/股。化工板块也被带崩，另外一位涤纶长丝巨头桐昆股份一度触及跌停，截至收盘，股价下跌9.42%，荣盛石化、恒力石化、恒逸石化股价也纷纷下跌。 “市场对公司的公告反应比较大，有点过度解读了。”新凤鸣工作人员表示，“大家可能被200亿的数字吓到了，其实就是跟政府的一个框架协议，现在只规划了65万吨，按照目前行业产能4000万吨、每年3%-5%的增速来看，其实并不多。” 有投资人士指出，市场普遍认为涤纶长丝扩产大周期结束，产能投放将对未来的行业格局产生负面影响。 另有投资者表示，2023年10月新凤鸣终止10亿元定增事项时，公司管理层在电话会议上透露其和桐昆股份都停止了此前的PTA扩产计划，2023年11月28日，新凤鸣又终止收购广西桐昆35%股权事项。从而导致市场形成阶段性扩产潮停止的认知，所以200亿扩产方案出来后杀伤力有点大。 业内对于扩产周期结束的预期并非空穴来风。“2023年年底的时候国内龙头企业发现涤纶长丝供应增速过快，需求跟不上，导致供应压力比较大，他们也在积极调整。”朱雅琼告诉《华夏时报》记者。“我们2023年10月整理2024年新增产能的时候还有200多万吨，到12月再整理的时候只有110多万吨。涤纶长丝新增产能从2023年的442万吨缩减到2024年的110万吨，这个供给端的降幅还是很大的。” 除了打破行业供给预期，也有投资者认为新凤鸣在盲目扩张。有股民在投资者交流平台表示，“新凤鸣负债66%，年利润不足10亿，却计划拿出200亿投资，这种决策无疑是鲁莽的。”“公司卖了都没有200亿，投资200亿，哪来的钱呢？” 行业景气度有望提升 1月12日晚间，新凤鸣发布2023年度业绩预告，预计2023年度实现归属于母公司所有者的净利润10.3亿元到11.3亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈；预计2023年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润8.5亿元到9.5亿元。 对于业绩预盈的主要原因，新凤鸣表示，2022年受原料成本大幅上涨以及宏观经济下行影响，市场需求发生阶段性萎缩，公司产销与价差受到一定程度的影响。2023年随着国内稳增长政策的持续发力，行业供需边际明显改善，公司产销与价差有所扩大，景气度提升。 海通证券(8.890, -0.10, -1.11%)指出，2023年，国内涤纶长丝盈利有所修复。供给端，行业新增产能集中投放、开工率高位，1-11月长丝产量同比增长17.9%；需求端，随着下游需求逐步改善，织机开工率及原料库存天数有所提升，1-11月长丝表观消费量同比增长17.2%。出口方面，根据海关数据显示，2023年1-11月涤纶长丝累计出口370.71万吨，较去年同期增加72.13万吨，涨幅24.88%。 经历了过去几年龙头企业的集中投产之后，国内涤纶长丝行业产能集中度进一步加大。根据隆众资讯数据显示，截至2024年1月12日，国内六大龙头企业合计直纺涤纶长丝产能3189万吨，占国内直纺涤纶长丝的77.97%。随着后期部分落后产能退出，国内涤纶长丝行业产能集中度将进一步提升，话语权也将逐步增强。 进入2024年，随着供应端新增产能的放缓，以及需求端表现良好，以及出口预期改善，市场认为涤纶长丝景气度有望提升。 在金联创化工分析师崔蓓蓓看来，2024年涤纶长丝仍将有淘汰装置，新增产能的增速将明显放缓，产业链规模化和一体化发展模式下，国内涤纶长丝企业在全球产业链的竞争中优势进一步凸显，故行业集中度增加后，对下游客户的议价能力较强，涤纶长丝行业景气度有望复苏。 “随着消费降级，作为最便宜的纺织原料，涤纶长丝相比纺织服装其他原料具有很高的价格优势。随着产品性能以及差异化率的提升，涤纶长丝整体替代需求较为旺盛。综合来看，随着供应新增放缓以及需求端表现良好，国内涤纶长丝行业整体景气度在2024年将进一步提升。”隆众资讯涤纶长丝分析师麻琦告诉《华夏时报》记者。 责任编辑：李未来 主编：张豫宁 链接： https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2024-01-13/doc-inackakh0403164.shtml |
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