来源：时代周报 编辑：时代财经 作者：宋逸霆 本次收购的市盈率约为10倍。 上市已两年多，珠城科技（301280.SZ）终于开始兑现在汽车电子连接器领域的发展计划。 公司本次拟4000万元收购德维嘉汽车电子系统（无锡）有限公司（以下简称“德维嘉汽车”）20%股权。德维嘉汽车的产品主要应用于智能驾驶系统、智能座舱系统等。 虽然本次收购的溢价率将超过500%。但是德维嘉汽车即使以2亿的整体估值计算，市盈率也只在10左右，远低于珠城科技自身超过25的动态市盈率。且本次转让方还对德维嘉汽车做出了未来三年的业绩承诺。 公司证券部工作人员表示，本次收购完成后会进行资源整合，但德维嘉汽车的产品与公司目前向汽车连接器客户供应的产品并非完全相同。 该工作人员同时表示，公司将积极向汽车连接器、光伏、储能、工业连接器方面拓展。 十倍PE收购德维嘉汽车20%股权 2月13日，珠城科技公告，公司拟4000万元收购缪蔚翰、姚翔、王燕持有的德维嘉汽车20%股权。 德维嘉汽车成立于2019年11月，注册资本600万元。珠城科技称，德维嘉汽车专注于汽车高频高速连接器的研发与制造。其主营产品包括Fakra、HFM、HSD、H-MTD四类高频高速连接器，主要应用于智能驾驶系统、智能座舱系统等。 值得注意的是，德维嘉汽车的终端客户为各大整车厂，主要为奇瑞、长安、上汽、小鹏等，具体应用车型包括智己、深蓝、瑞虎、名爵ZS等。 时代周报记者发现，德维嘉汽车在本次收购中的整体估值为2亿元。而根据收购公告中披露的德维嘉汽车2024年财务数据显示，该公司截至2024年末的期末净资产仅为3199.59万元。由此可计算出，本次收购的溢价率将超过500%。 对于公司为何本次会以这么高的溢价进行收购，时代周报记者致电珠城科技证券部，相关工作人员表示：“这个你要看市盈率的，它（德维嘉汽车）只有十倍。” 而从业绩表现方面来看，德维嘉汽车2024年营收达到了1.70亿元，净利润为2122.10万元。以本次收购的整体估值2亿计算，德维嘉汽车的市盈率仅为9.42，远低于珠城科技自身超过25的动态市盈率。 那德维嘉汽车的优秀业绩是否能够持续？对此，本次转让方在协议中同时对其做出了业绩承诺。转让方承诺德维嘉汽车于2025年、2026年及2027年的净利润分别不低于 2200万元、2420万元、2662万元。 而若德维嘉汽车在业绩承诺结束后，三年累计实现净利润低于承诺总金额（7282 万元）的 85%时，将触发补偿机制。将由转让方以现金或股权方式作出业绩补偿。 时代周报记者发现，珠城科技曾多次在年报及半年报中表示，将在合适时机，谨慎选择同行业或相关行业的企业进行收购、兼并或合作。此次的收购也算是证明了公司一直以来所言非虚。 向汽车、工业方面持续拓展 珠城科技成立于2000年7月，于2022年12月在深交所创业板上市。公司专注于电子连接器的研发、生产及销售，并具备电子连接器精密模具的设计、制造和组装能力。 公司的主要产品为电子连接器，主要分为“家电连接器”、“汽车连接器”、“其他领域连接器”三类。 家电连接器的营收一直占公司总营收的绝大多数。公司家电连接器主要销售给美的、海尔、格力、海信等家电制造商及得润电子、三元集团等零部件供应商。 在珠城科技上市后的2022年年报显示，公司家电连接器贡献营收9.89亿元，占总营收的94.77%。而这一现象直至2024年半年报中依旧没有改变。公司家电连接器在2024年上半年贡献营收7.70亿元，占总营收的96.98%。 而汽车连接器自珠城科技上市以来年营收一直在2500万元附近，占公司总营收的比例也一直在2%上下。公司汽车连接器主要销售给瑞浦兰钧、金康新能源等新能源汽车零部件供应商及比亚迪、零跑汽车等新能源汽车制造商。 而根据珠城科技2022年年报显示，瑞浦兰钧贡献了汽车连接器业务中的绝大多数。当年以1955.58万元的销售额位列公司第四大客户。而从公司2023年半年报中可见，除了瑞浦兰钧外，公司对比亚迪的供货也进入了量产阶段。 近期，比亚迪“天神之眼”高阶智驾系统正式发布，并宣布将全系搭载，包括起售价仅7万多的车型。那么公司对比亚迪的销售额时至今日究竟有多少呢？上述工作人员表示：“这个我们具体要看公告披露，我这边也不方便透露。” 那么公司本次收购德维嘉汽车后，是否会将其现有产品运用在瑞浦兰钧、比亚迪等公司现有客户上，实施资源整合？该工作人员表示：“我们会进行资源整合，但是它（德维嘉汽车）的产品并不是完全相同的。” 此外，珠城科技曾在互动平台多次表示与人形机器人概念股优必选有合作。珠城科技称，公司已在佛山设立了佛山珠城智联科技有限公司，主要涉及工业机器人等领域连接器业务的开发与拓展。涉及优必选的送餐机器人的相关产品已处于研发送样阶段，尚未形成实际销售。此外，公司已取得库卡机器人（广东）有限公司的供应商代码，并有小批量供货。 那么，公司的连接器未来在机器人领域有无继续拓展的想法呢？上述工作人员称：“我们肯定是先坚守家电的主盘，然后积极向汽车连接器、光伏、储能、工业连接器这方面拓展。”而对于近期较火的人形机器人方面，该工作人员称：“它们（人形机器人）统一是属于工业连接器这个大块，我们都有想办法去拓展。” |
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