开年至今，国际现货黄金价格涨幅已超过14%。受金价持续走强影响，黄金结构性存款以其兼具保本属性和收益弹性的特点，吸引了投资者的目光。
在低利率环境下，多家银行密集推出相关产品，部分银行一度额度紧张，甚至售罄。上海证券报记者了解到，这种“存款+衍生品”的组合结构通过挂钩金价波动实现收益弹性，但业内人士提醒，看似稳健的产品背后暗藏认知误区，“最高收益率”触发条件往往较为严苛，投资者实际获得的多为中间档或保底收益。
黄金结构性存款成“抢手货”
随着利率持续下行，存款流向问题日益成为市场关注的焦点。2026年初，大额存单利率已普遍降至1%以下，传统存款产品收益率空间不断收窄。此外，低风险理财产品的收益率也呈现同步下行态势，大量资金正面临着配置压力。
与此同时，受国际金价波动影响，黄金市场近期再度成为关注焦点。进入2026年以来，黄金延续强劲走势。北京时间1月23日，伦敦现货黄金价格首次突破4900美元/盎司大关。
在此背景下，寻找既能保障本金安全，又能获得相对较高收益的稳健型投资渠道，已成为当前投资者的共同诉求。嗅觉灵敏的投资者，包括一些上市公司在原有大额存单或定期存款到期后，都将目光转向了黄金结构性存款。
记者了解到，多家银行开年后不久就密集上架相关产品。目前，民生银行(3.760, 0.00, 0.00%)、交通银行(6.670, 0.03, 0.45%)、招商银行(38.050, 0.55, 1.47%)、江苏银行(9.830, 0.10, 1.03%)、杭州银行(15.590, 0.31, 2.03%)等机构均推出了黄金结构性存款产品，其中部分银行发行的看涨黄金型结构性存款一度额度紧张。例如，交通银行四款“稳添慧”结构性存款中，黄金看涨64天产品已售罄。
外资银行也积极布局相关业务。如渣打银行发行了一款挂钩环球黄金矿业主题的美元产品，起购金额为8万美元，期限12个月，预期年化收益率为0%至8%。
中国邮储银行(5.070, 0.02, 0.40%)研究员娄飞鹏在接受上海证券报记者采访时表示，从产品设计来看，银行多通过“鲨鱼鳍”“阶梯式”等复杂结构设置，有效控制因黄金价格波动带来的赔付上限，确保自身风险敞口处于可控范围。同时，较低的投资门槛有助于扩大客户覆盖面，从而实现高吸引力与低风险承担之间的平衡。
招商银行深圳分行一位客户经理小齐向上海证券报记者介绍，结构性存款是一种嵌入金融衍生工具的创新型存款产品，本质为“存款+金融衍生品”的组合。通常，产品本金投向存款等低风险资产，收益部分则用于投资金融衍生品，以博取更高回报。
从收益特点来看，小齐进一步表示，结构性存款是收益浮动型产品，具有本金有保障、收益有弹性、受存款保险制度保护的三个特点。其最终收益取决于挂钩标的的走势，产品通常设有两到三档预期收益率。
警惕盲目追逐“名义高收益”
就在黄金结构性存款热度攀升之际，多位业内人士提醒投资者，看似稳健的黄金结构性存款背后，实则暗藏诸多需要厘清的认知盲区与投资逻辑。
娄飞鹏表示，投资者在购买结构性存款时需保持清醒认知，尤其须注意两点常见误区：一是容易将“本金保障”简单等同于“收益确定”，往往忽视复杂的收益触发条件与产品封闭期的流动性限制；二是部分外资银行发行的保本产品虽然保障本金，但因其挂钩境外标的，投资者仍要关注潜在的汇率波动与跨境结算风险。
假设客户投资10万元购买一款风险等级为R1的32天期看涨黄金结构性存款产品，该产品设定了三档预期到期年化利率，分别为1.65%、2.17%与2.37%。其运作机制可简述为：10万元本金全额存入银行存款，由此产生约200元利息；这部分利息而非本金，将被用于投资与黄金价格挂钩的金融衍生品。
产品的最终收益取决于黄金价格在观察期内的表现。若到期时黄金价格上涨并突破预设的区间上限，投资者可获得2.37%的较高收益率；若金价在约定区间内波动，则收益率为2.17%；而若金价下跌并跌破区间下限，产品仍能提供1.65%的基础收益。
南开大学金融学教授田利辉在接受上海证券报记者采访时提醒，此类产品的核心特征是“或有收益”。所谓“最高收益率”，实则是基于最理想的黄金价格路径设定的，触发条件往往极为严苛。例如，一款产品可能要求观察期内金价始终处于某个狭窄区间，或最终价格恰好等于某个预设点位。
“在真实、波动的市场中，这近乎一种‘理论最优解’。”田利辉说，宣传的“最高收益率”更接近于概率学上的“期权”，而非可预期的回报。多数投资者获得的实际收益，通常落于中间档或保底收益水平。
对于投资者如何挑选结构性存款，小齐建议可分三步进行：首先看产品期限与起存金额；其次明确对挂钩标的（如黄金）看涨或看跌的判断；最后仔细分析收益规则。他表示：“如果对未来挂钩标的走势有一定把握，可能获得的到期收益会更高。”
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