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东阿阿胶2026年半年报发布：业绩稳健增长，三大增长曲线重塑长期价值

  2026年8月20日晚，东阿阿胶（000423.SZ）正式发布2026年半年度报告。当前公司坚定推进“药品+健康消费品”双轮驱动战略，交出了一份营收与利润双双实现增长的成绩单。报告期内，公司实现营业收入31.55亿元，同比增长3.39%；归母净利润达8.60亿元，同比增长5.66%。在稳健的业绩表现背后，公司盈利质量持续攀升，综合毛利率达到74.82%，同时，货币资金加交易性金融资产合计约80亿元，合同负债达4.33亿元，为公司抵御外部风险、推进战略布局筑牢了坚实根基。

  三大增长曲线梯队成型，打破单品类增长天花板

  为应对传统滋补市场的周期性波动，东阿阿胶在报告期内进一步夯实并清晰呈现了“三大增长曲线”的战略版图，推动阿胶系列产品营收占比下降至90%以下，业务结构更具韧性，实现了从单一品类向多元健康生态的跨越式升维。

  东阿阿胶指出，其第一增长曲线持续稳固基本盘。公司深耕气血领域，拓展中药创新药及药食同源赛道。阿胶块、复方阿胶浆、桃花姬三大核心单品实现稳步增长。值得一提的是，主打多元化服用场景的阿胶速溶粉（小金条）表现抢眼，大单品地位持续巩固。

  第二增长曲线加速兑现增量。围绕“肾源三力”理论，公司以男士滋补健康为新赛道，实现了突破性放量。报告期内，包含第二曲线在内的其他药品及保健品板块实现营收2.64亿元，同比大幅增长86.69%，营收占比由去年同期的4.64%跃升至8.38%。其中，“皇家围场1619”品牌精准切入高端男士滋补市场，旗下健脑补肾口服液、龟鹿二仙口服液等独家批文产品及鹿茸系列饮片固本培元，致力打造男士健康活力第一品牌；“壮本”品牌则以全产业链模式发展肉苁蓉产业，推出阿胶肉苁蓉原浆、七味苁蓉酒等矩阵产品，着力打造肉苁蓉品类第一品牌。两大板块协同发力，实现了从男士活力到女性抗衰修复的双向延展。

  第三增长曲线首次发布。基于“养颜抗衰三境界”理论体系，东阿阿胶正式切入高景气度的医美抗衰赛道。该赛道预计2027年注射医美市场规模将突破1400亿元，且“内服外养”已成为行业明确趋势。依托公司在驴、鹿特色动物产业资源上的原料优势，以及国家胶类中药工程技术研究中心的科研支撑，公司拟探索构建“内服+外敷+植入”全链条美容抗衰解决方案。未来将重点布局该赛道，打造内调外养的东方美学新范式。

  股东回报优等生，分红与回购注销彰显长期主义

  2026年半年报延续了公司前期大手笔分红的优良传统，将半年度利润100%全部分配，拟每10股派发现金红利13.44元。

  更为重要的是，东阿阿胶在股东回报方式上实现了重大突破。公司于2025年底宣布启动1亿至2亿元的股票回购计划，并明确所购股份将全部用于注销。截至2026年6月23日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份4,150,000股，成交总金额达到2亿元。6月30日，该批回购股份已在中国结算深圳分公司办理完毕注销手续。

  首次回购注销的完成，具有深远的战略与财务意义。与传统的用于股权激励或员工持股计划的回购不同，注销式回购直接减少了公司的总股本，从而在不增加净利润的前提下，显著提升了每股收益（EPS）和净资产收益率（ROE）等核心财务指标。这不仅切实增厚了全体股东的权益，也优化了公司的资本结构，提升了长期投资价值。

  叠加年内已实施的高比例分红与本次回购注销，东阿阿胶构建起“高分红+回购注销”的双重回馈组合拳，这一系列举措不仅彰显了公司对自身长期发展的坚定信心，也体现了其践行长期主义、与股东共享发展成果的坚定决心。

  值得注意的是，按照上市公司相关规则，回购股份注销视同进行现金分红，如此一来，加上已注销的上述股份回购和此次将落地的中期分红，自上市以来，东阿阿胶累计分红总额将突破120亿元大关，展现了公司充沛的现金流和稳健的经营质地。

  研发投入强劲增长，科创叙事构筑核心壁垒

  在国家大力推动中医药传承创新发展、鼓励中药新药研发的政策红利期，东阿阿胶正全面开启“科技叙事”新篇章，将研发创新置于战略核心位置。2026年上半年，公司研发费用合计1.24亿元，同比增长54.77%，增幅远超营收增长速度，以长期主义的研发投入实现了科技赋能中医药的质变突破。

  在中药创新药研发与临床试验推进方面，东阿阿胶紧扣“中医药理论、人用经验和临床试验相结合”的审评证据体系，加速核心大单品的价值挖掘与临床破圈。目前，复方阿胶浆的临床价值已获现代循证医学体系高度认可，被纳入多个权威指南。此外，CDE官网显示，东阿阿胶经典中成药骨龙胶囊新增适应症（聚焦骨质疏松、中老年骨损伤等）的注册临床试验申请已获国家药监局CDE受理，标志着公司在骨骼修复创新药赛道实现关键突破。

  依托“一中心、三高地+N联合”的研发创新平台，公司科研势能持续释放。“一中心”即夯实国家胶类中药工程技术研究中心，上半年主持或参与山东省重点研发计划、山东省自然科学基金等省级项目4项，致力打造胶类药物原创技术策源地，解决制约胶类行业发展的卡脖子关键共性问题；“三高地”建设全面提速，在“原料涵养研发高地”布局良种繁育、智慧养殖与副产物开发，推动全产业链提质增效，在“健康消费品研发高地”整合前沿食品科学与营养学资源，打造“好吃、好看、好玩、好功效”的新型产品，在“滋补中药研发高地”推进中药创新药及改良型新药立项，布局多项新药研发管线；“N联合”则通过与国内知名院校及科研院所的战略合作，构建产学研协同发展新格局，实现优势互补、协同创新，全面助力中医药产业现代化升级。

  2026年上半年的稳健表现，是东阿阿胶穿越周期、重塑估值逻辑的生动注脚。面向“十五五”，东阿阿胶将继续以守正创新为主线，依托深厚的品牌护城河、持续夯实的科创底色与清晰的多维增长路径，加速从传统滋补龙头向平台化大健康企业蜕变。

  责任编辑:张悦
  来源地址：新华网  http://www.news.cn/health/20260821/fb156bfe7ad042b7b394817f0b96543a/c.html

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